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疫情在中国得到了有效地控制，在美国却依旧疯狂生长。 伴随疫情而来的是，美国再次出现了牛奶过剩，威斯康星州奶农被迫倒掉数十万加仑牛奶。 上一次被人熟知的牛奶倾倒事件，发生在1929年的美国经济大萧条时期牛奶滞销，商人宁可将牛奶倒进河里，也不会给随处可见的失业的穷人。 这次，美国为了刺激经济，美联储All in “零利率+无上限QE+2万亿财政刺激”后，4月9日再次创设新工具，推出2.3万亿美元信贷计划。 多轮刺激后，美国的流动性压力得到一定程度上的缓解，尤其是信用市场、居民和中小企业。但长远来看，过度的货币刺激加剧经济金融脆弱性，无异于饮鸩止渴。 不过，咱先不聊美国QE对它自身有什么好坏，放眼当下，最近倒是出现了一种论调： 美国的财政货币无限QE，继而收割全球财富，中国居民为了保证财富不缩水，大概率会购买不动产，造成房价上涨。 其实这个问题吧，最近叔看了许多也想聊聊，但是也不太敢说，毕竟说不好就涉及到政治正确问题。不过最近有不少城市，都已经出现了开高杠杆炒房的行为，这真的不是一个好信号。 这事儿总得有个交代，大家对房价的关注毕竟摆在这儿，一点不说也不合适，所以今天叔就简单说说自己的看法。 1 在叔说看法前，先给大家囫囵说一下QE到底是个啥子玩意儿。免得大家认得懂字，看不懂句子，那叔也没有写的必要了。 百度百科上，对于QE的解释是这样的： 说白了，就是通过创造指定金额的货币（量化），达到减低银行资金压力（宽松）的目的，从而刺激经济复苏。 大概在逻辑上，就是美联储会每月固定印刷一定数量的货币，用于回收市场上的债券，从而让这些货币流通到市场。 流通到市场的货币大部分掌控在银行手中，那么银行手上多了现金就能借贷给企业发展，企业有钱发展就能扩充，扩充就需要人手，需要人手就需要招聘，失业率就会下跌，经济就会复苏。 其实，QE最早是由日本提出的。 那会儿，日本经济萎靡不振、银行信贷急剧萎缩，日央行对从2001年3月开始的零利率政策进一步深化。 深化的内容就是，由中央银行向银行体系提供充裕的流动性，以便鼓励借贷和刺激经济复苏。 后来到了2008年，雷曼兄弟倒闭后，美国陷入股市灾难后，美联储借鉴日本，祭出了QE这个拯救经济的非常规操作。 这一祭，就是QE1到QE4四招连发，历时6年多，最后间接换来美股长达11年的牛市。 2 说到美国2008年的QE，时间上与奥运会后中国房价上涨不谋而合。对此有人简单粗暴就说，美国QE会导致中国房价上涨。 看完这个论调，叔不得不说一句，做人还是别太草履虫了。 北京奥运以后中国房地产暴涨，和美国的放水没有半毛钱关系，而是因为我国主动比全世界都放水多好几倍导致的。 2008年那会儿，我国的债务规模存量很低，大部分人也没背啥大债务。 央妈一看，呵！还能加点担子，就采用了债务推动的货币发行，这一推房价就涨了。 后来，咱该背的债背得差不多了，担子也不能再加了，国家就换成了拆迁给钱，又来了四年，打打闹闹到现在也差不多结束了。 结论很明显，之前我国的房价暴涨，和美国的财政货币放水没有任何必然的联系。 或者也可以说，美国放水和我们国内直接放水对于我国的房价影响相比，直接可以忽略不计的。 3 大家最关心的事儿，这次美国QE到底会不会影响中国的房市？ 叔的回答是不一定，这要看中国接下来怎么走。 在现如今的经济社会，各国在金融政策方面的目标无非有三：资本自由流动、固定汇率和货币政策独立性，但这三者不可能兼得。 这就是著名的”不可能三角“。 说白了，就是一个国家只能拥有其中两项，而不能同时拥有三项。 虽说“不可能三角”理论成立，必须具备货币政策独立于财政政策、发达的资本市场和货币市场这两大条件。 我国现在在后者上有所欠缺，但实际中还是在践行这个理论的。 所以事实上，我国实现了货币政策独立性和固定汇率，资本自由流动在国内备受限制。 但是这种限制，是限制，也是保护。 这让我们在疫情期间，面对美国放水、全球进入负利率时代，还能有一丝喘息之力。 面对美国无限QE，摆在所有国家面前的只有两个选择：跟或不跟。 一旦中国跟着降息，减轻贷款投资房子的成本也就减轻了，成本低了，卖房人少买房人多，房地产价格自然上升。 这样一来，负债也就高了，现在的政府、企业、居民债务存量本来就不小。 那叔就得问了：这个时间节点，还想让谁去背这个债？你愿意吗？ 不过现在有了保护，中国跟或不跟，取决于我们实体经济增长速度，以及我们的物价水平，而外围环境只是一个参考，不会是决定性的，这就跟香港不一样。 可以看到，即使是这次突发疫情，对一季度经济打击很大，我们降息速度也非常缓慢，而且力度也很小。 更不用说楼市了，现在楼市的利率大部分都是上浮的。 而且，房住不炒的政策可是一直都没松口。 说到这，叔还是有信心，等到疫情缓过来后，一切按部就班发展，降息放水依旧缓慢的话，实体经济得到支持，楼市也流不进多少水，房价也不会暴涨。 但叔不打包票啊！ 现在全球疫情还没控制好，后期要是失控，那我们也难独善其身。 ////////// 总而言之，叔写这些，是想把该说的话都说了。 最近老看见有中介在朋友圈嚷嚷，大唱”中国房价暴涨“，妥妥的中介经济学观点。 就现在的情况分析，房叔是看不出什么暴涨的趋势。 但是有个成语说的好，三人成虎。 你想要是有人真信了这些论调，开高杠杆炒房，人多了，房价不也上去了。 到时候，中介继续嚷嚷，叫你们不听我的，房价暴涨了吧？买不起了吧？ 这房价到底是美国放水造成的，还是舆论，到时候就是一笔糊涂账了。
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发表于 2020-4-19 15:42
